El Gobierno nacional deberá afrontar este jueves un vencimiento de US$800 millones con el Fondo Monetario Internacional (FMI), y el equipo económico todavía tiene que definir de dónde saldrán los dólares para concretar el pago. En el mercado financiero hay consenso en que la obligación se va a cumplir, pero persisten las dudas sobre la ingeniería financiera que se usará para reunir las divisas y conseguir los Derechos Especiales de Giro (DEG), la moneda en la que el organismo cobra sus créditos.
Un margen muy ajustado
Las alternativas sobre la mesa están condicionadas por el escaso nivel de liquidez del sector público. Según los últimos datos disponibles, del 28 de octubre, los depósitos en moneda extranjera del Tesoro en el Banco Central (BCRA) sumaban US$851 millones. Eso significa que, una vez realizado el pago, quedaría un remanente de apenas US$51 millones.
La otra vía posible es recurrir a los depósitos en pesos, que alcanzan los $8,9 billones, y usarlos para comprarle dólares al BCRA. Sin embargo, esa operación tendría un impacto mayor sobre las reservas netas de la entidad, es decir, sobre los dólares que el Banco Central tiene realmente disponibles una vez descontadas sus deudas de corto plazo.
La mirada puesta en enero
La forma en que se resuelva este pago es seguida con especial atención por los vencimientos que llegarán en enero de 2027. Para esa fecha, el Estado deberá cancelar cerca de US$4.500 millones con bonistas privados, en un contexto de mercado cerrado para la Argentina y con un riesgo país que ronda los 800 puntos.
El pago al Fondo coincide con la reciente aprobación de la tercera revisión técnica del programa por parte del staff del organismo. Aun así, para que se libere el desembolso pendiente de unos US$900 millones todavía falta el aval del Directorio Ejecutivo, que trataría el tema en los primeros días de diciembre.
En su comunicado, el FMI destacó el avance de las reformas y la baja de la inflación. Además, valoró que el Banco Central haya acumulado más de US$16.000 millones en reservas en lo que va del año.
Seguinos